新年伊始，房貸集中度新規正式實(shí)施。戴上“緊箍咒”的個(gè)人按揭貸款投放，將會(huì )有何變化?這不僅關(guān)乎銀行的盈利水平，更關(guān)乎廣大購房族的切身利益。證券時(shí)報記者近日采訪(fǎng)多地銀行人員了解到，目前房貸集中度新規對按揭貸款投放的影響并未明顯顯現，即便是“超紅線(xiàn)”的個(gè)別銀行仍未完成全年按揭貸款投放總額度的規劃。但新規對銀行的影響將呈現結構性特征，對中小銀行的影響或大于大行。
不少業(yè)內人士反映，房貸投放額度的調控在新規未出之前就已有，去年監管部門(mén)通過(guò)窗口指導的方式要求一些銀行控制個(gè)人按揭貸款和房企開(kāi)發(fā)貸的投放額度和節奏。進(jìn)入新的一年，1月歷來(lái)是銀行“開(kāi)門(mén)紅”集中放貸的時(shí)點(diǎn)，今年亦是如此，目前金融機構信貸依然呈現“供需兩旺”，銀行信貸項目?jì)漭^為充足。
通過(guò)設置較長(cháng)時(shí)間的過(guò)渡期，以及實(shí)施區域差異化監管上限要求，新規對銀行的影響被普遍看作是短期中性、長(cháng)期利好，并利于穩住近年來(lái)居民杠桿率迅猛上漲的勢頭，而后者對防范居民部門(mén)金融風(fēng)險、促進(jìn)消費等方面都會(huì )帶來(lái)深遠影響。從這個(gè)角度看，新規并不意在為占據銀行信貸業(yè)務(wù)近三成的房貸市場(chǎng)來(lái)一場(chǎng)急降溫，而是延續在線(xiàn)修復的思路，對“現階段我國金融風(fēng)險最大的灰犀牛”采取保守治療。
信貸“開(kāi)門(mén)紅”下
個(gè)人房貸未現明顯縮勢
央行、銀保監會(huì )去年底發(fā)布的《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機構房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》于今年初正式實(shí)施，新規綜合考慮銀行業(yè)金融機構的資產(chǎn)規模、機構類(lèi)型等因素，分五檔設置房地產(chǎn)貸款余額占比和個(gè)人住房貸款余額占比兩個(gè)上限，意在防范因房貸增速過(guò)快上漲所積累的金融風(fēng)險，優(yōu)化銀行信貸結構，放緩居民部門(mén)杠桿率上漲速度。
新規實(shí)施半月，但目前對銀行個(gè)人房貸投放的直接影響尚未顯現，尤其是對于國有大行，影響更為有限。北京一國有大行基層信貸人員對證券時(shí)報記者表示，該行年初個(gè)人按揭貸款的額度充足，個(gè)貸中心還在抓緊接單，儲備的新盤(pán)合作項目也較為充足。同時(shí)，為進(jìn)一步拓寬二手房個(gè)人按揭貸款業(yè)務(wù)，該行今年還新增一項關(guān)于二手房個(gè)人房貸放款額的加分考核項，尚未看到針對個(gè)人按揭貸款投放的明顯收緊跡象。
“個(gè)人按揭貸款畢竟對銀行來(lái)說(shuō)是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，安全性有保障，利率水平也相對高一些，所以銀行一般都會(huì )用足相應的投放額度。”上述信貸人員稱(chēng)。
來(lái)自上海的一位銀行人士亦對證券時(shí)報記者反映，年初貸款投放“開(kāi)門(mén)紅”效應在今年依舊上演，目前該行的房貸額度還算充足，雖然內部已有預期今年信貸投放總規模會(huì )相較于去年有所收緊，但起碼目前影響尚未傳導至基層，基層仍在抓緊進(jìn)行信貸投放。
中部地區一國有大行分行高管對證券時(shí)報記者表示，對房地產(chǎn)貸款投放的調控早在去年就有收到當地監管部門(mén)的窗口指導，分別對房企開(kāi)發(fā)貸和個(gè)人按揭貸款投放額度設置一定要求，目前該行還在按照窗口指導的要求執行，但總體看，該行的個(gè)人按揭貸款放款周期和節奏還算正常。
一國有大行總行人士對證券時(shí)報記者透露，該行的個(gè)人住房貸款余額占比略微超出監管上限，目前總行尚未下達今年的按揭貸款投放總規模，1月放貸節奏與去年同期相比未出現明顯變化。
“房貸集中度新規對大行的影響并不大，即便是略有超標，也無(wú)需大幅壓縮投放額度。”上述大行總行人士稱(chēng)，一方面，大行每月存量的個(gè)人房貸到期規模較大，有些銀行會(huì )達到每月五六百億，存量移位再貸不受新規影響;另一方面，隨著(zhù)分母(人民幣各項貸款余額)的不斷擴大，分子(個(gè)人住房貸款余額)只要保持穩定，占比自然會(huì )下降。
新規對銀行
短期無(wú)明顯殺傷力
為保證房地產(chǎn)金融風(fēng)險的穩妥“拆彈”，新規通過(guò)設置較長(cháng)時(shí)間的過(guò)渡期，以及實(shí)施區域差異化監管上限要求等方式，給予銀行足夠的時(shí)間作出適應與調整。不少分析人士認為，新規對銀行的影響是短期中性、長(cháng)期利好。
國盛證券研報稱(chēng)，新規充分給予銀行2~4年過(guò)渡期來(lái)逐步調整，當前銀行基本不存在壓降房地產(chǎn)貸款(即“凈減少”) 的壓力，只需在未來(lái)幾年放緩房地產(chǎn)貸款的投放速度，使得占比自然下降至監管要求即可。
“以招商銀行測算為例，按照2020年中期業(yè)績(jì)數據，假設其4年內勻速調整達到監管的要求，則2021年零售按揭貸款新增投放規模將降至756億元，較去年水平減少約1268億元;對公房地產(chǎn)貸款新增投放規模將下降至348億元，較去年水平減少約560億元。”國盛證券研報測算稱(chēng)。
中信證券研究所副所長(cháng)明明也表示，從上市銀行貸款結構數據看，新規中的比例安排基本是根據當前的銀行信貸集中度現狀設定的。同時(shí)，新規提供了較長(cháng)的過(guò)渡期時(shí)長(cháng)，相關(guān)銀行無(wú)需快速調整。由于分檔管理安排中的前三檔銀行中有不少上市銀行，從其公布的財務(wù)報表觀(guān)測看，僅有個(gè)別銀行不符合集中度要求?？紤]到后兩檔銀行規模較小，銀行業(yè)所面臨的存量調整壓力實(shí)際上相對可控;相對長(cháng)的過(guò)渡期也使得調整壓力可控。
另有銀行資深人士對證券時(shí)報記者透露，相比于房貸集中度考核指標，經(jīng)濟資本占用的考核對銀行房貸投放更有約束力，如果監管要求銀行大幅提高房貸相關(guān)的經(jīng)濟資本占用系數，無(wú)疑對遏制銀行房貸投放更具“殺傷力”。
一個(gè)值得注意的細節是，新規對于住房抵押貸款支持證券(RMBS)的持倉規模是否納入房地產(chǎn)信貸集中度仍未明確說(shuō)明。若不納入，銀行通過(guò)發(fā)行RMBS將按揭貸款資產(chǎn)出表，可以釋放更多的按揭貸款投放空間。近日，農業(yè)銀行作為發(fā)起機構和委托人發(fā)行“農盈匯寓2021年第一期個(gè)人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券”(簡(jiǎn)稱(chēng)“農盈匯寓RMBS”)，總規模200.15億元，是目前市場(chǎng)最大規模的RMBS項目。
一般而言，銀行發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化(CLO)有助于騰挪資產(chǎn)結構、改善資本充足率，而目前CLO發(fā)行占比最大的就是RMBS。標普評級認為，中國的RMBS發(fā)行額在2020年下降，2021年有望回升。部分原因在于預期2021年全國住宅地產(chǎn)銷(xiāo)售增速將持平，以及對開(kāi)發(fā)貸和個(gè)人住房貸款投放加強調控亦將產(chǎn)生影響。
從長(cháng)期看，新規利于銀行優(yōu)化信貸結構，穩步釋放房貸風(fēng)險。銀保監會(huì )主席郭樹(shù)清近日撰文指出，目前，我國房地產(chǎn)相關(guān)貸款占銀行業(yè)貸款的39%，還有大量債券、股本、信托等資金進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)?？梢哉f(shuō)，房地產(chǎn)是現階段我國金融風(fēng)險方面最大的“灰犀牛”，要堅決抑制房地產(chǎn)泡沫。不少分析指出，房地產(chǎn)貸款占比太高會(huì )給銀行帶來(lái)風(fēng)險，房地產(chǎn)類(lèi)貸款投放金額減少，將會(huì )倒逼其調整資產(chǎn)結構。
遏制居民杠桿率過(guò)快上漲
房貸集中度新規的實(shí)施不僅長(cháng)期利好銀行緩釋風(fēng)險，也利于穩住近年來(lái)居民杠桿率迅猛上漲的勢頭。央行數據顯示，截至2020年9月末，全國主要金融機構(含外資)房地產(chǎn)貸款余額48.8萬(wàn)億元，占各項貸款余額28.8%。其中，個(gè)人住房貸款余額33.7萬(wàn)億元，占房貸余額的比重高達七成。
另?yè)医鹑诎l(fā)展實(shí)驗室(NIFD)公布的數據顯示，2020年前三季度居民部門(mén)杠桿率上升了5.6個(gè)百分點(diǎn)，由上年末的55.8%上升到61.4%。三個(gè)季度分別上升了1.9、2.0和1.7個(gè)百分點(diǎn)，一二季度的增幅都較大，三季度增幅有所放緩，但增幅的絕對水平仍然較高。居民部門(mén)杠桿率主要由住房貸款和個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款所拉動(dòng)，短期消費貸款仍在負增長(cháng)區間。
近年來(lái)，居民部門(mén)杠桿率攀升可能蘊含的風(fēng)險被重視，尤其是因房貸壓力過(guò)大使得消費收縮的現象引發(fā)關(guān)注。NIFD指出，房地產(chǎn)交易回升帶動(dòng)居民住房貸款提高，也部分拉動(dòng)了居民經(jīng)營(yíng)性貸款增速上升，成為居民杠桿率攀升的主因。個(gè)人住房貸款利率高于全社會(huì )一般貸款利率，也高于個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款利率，刺激部分住房貸款需求以個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸變相進(jìn)入房地產(chǎn)，造成一定的風(fēng)險積累。居民經(jīng)營(yíng)性貸款與非金融企業(yè)銀行貸款增速之間的缺口愈發(fā)擴大，亦當充分重視。
“前期地產(chǎn)融資‘三道紅線(xiàn)’是從企業(yè)需求端約束房地產(chǎn)債務(wù)增速，本次政策是從銀行信貸供給端約束金融體系在房地產(chǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險暴露，最終核心是約束居民部門(mén)的杠桿率，實(shí)現結構性控杠桿。”廣發(fā)證券研報認為，預計后續居民部門(mén)信貸增速會(huì )逐漸向行業(yè)整體貸款增速收斂，預計2021年銀行業(yè)貸款增速會(huì )回落到12%。
